2013年汽車行業(yè)周期向上,投資機會精彩紛呈;然而隨著周期向上動力的趨弱,2014年行業(yè)將大概率增速從高位回落。汽車投資路在何方?全行業(yè)機會缺失的背景之下,樸素的思考會追索結構性機會。大邏輯就是尋找能夠過濾汽車周期波動的細分領域機會或者公司機會。我們的答案是肯定的,而且是各自精彩。從細分領域層面我們認為商用車領域的清潔柴油機會以及汽車電氣化領域的新能源客車機會,而公司層面則更多的集中在乘用車領域的強者。
乘用車:平穩(wěn)增長,強者成長。
整體平穩(wěn)增長,把握強者成長的機會。1)2014年處于景氣向上到景氣向下的轉換期,但行業(yè)整體平穩(wěn)增長仍是主基調。2)行業(yè)結構方面,由于產品下探、渠道下沉、消費升級,從而看好合資品牌的發(fā)展機會。2)細分領域方面,仍看好高增長的SUV細分市場機會,但預計車型偏好將呈現(xiàn)多樣化趨勢。3)重點推薦產品周期向上,競爭能力突出的:江鈴汽車、廣汽集團、長安汽車。
商用車:清潔柴油,穿越周期。
緊抓清潔柴油技術帶來的穿越周期的機會。1)重卡行業(yè)需求在2014年也將處于榮枯切換,在換購需求的支撐之下整體較為平淡。2)2014年核心需求來源仍然是換購周期導致的換購需求。3)2014年商用車國四標準實施將帶來清潔柴油技術的發(fā)展,重點看好該領域最強者威孚高科以及后起之秀銀輪股份的投資機會。
新能源:電氣化榮,初露崢嶸。
新能源汽車進入初步成長階段,迎來持續(xù)性機會。1)政策與供給雙重因素推動了新能源啟航。2)借鑒西方,2014年我國新能源汽車將進入快車道。3)新能源汽車客車先行,該領域首推新能源公交的市場機會,推薦宇通客車。4)其次看好混合動力(包括插電式)的市場機會,可關注廣汽集團的進展。
