福田汽車(chē)是國(guó)內(nèi)最大、最重要的商用車(chē)生產(chǎn)企業(yè)之一，已連續(xù)五年蟬聯(lián)商用車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量第一。在力度較大的新能源客車(chē)補(bǔ)貼政策下，公司新能源客車(chē)將先行完成產(chǎn)業(yè)化，新能源客車(chē)將成公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。  

　　田歐V的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)一方面來(lái)自于其對(duì)市場(chǎng)特征的把握，另一方面，其混合動(dòng)力客車(chē)的商業(yè)化方面已走在同類(lèi)公司前面。如近年大中客車(chē)行業(yè)中，10—12米大型城間客車(chē)近年來(lái)發(fā)展相對(duì)迅速，國(guó)內(nèi)眾多企業(yè)都十分重視這一市場(chǎng)。而在10—12米大型城間客車(chē)市場(chǎng)中，所占比例最大的為12米段，歷年平均在40%左右。12米大型城間客車(chē)呈上升趨勢(shì)，公路客運(yùn)所占份額最大，平均在75%左右。針對(duì)市場(chǎng)的這一特點(diǎn)，福田推出了該長(zhǎng)度段的新款豪華車(chē)型———BJ6126，而由于價(jià)格屬于中高檔，因此，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。另一方面，早在2003年福田就已確定并實(shí)施了加速開(kāi)發(fā)新能源動(dòng)力客車(chē)的發(fā)展戰(zhàn)略，在國(guó)內(nèi)同類(lèi)企業(yè)中并不算最早，但商業(yè)化的步伐應(yīng)屬最快。2007年10月，福田歐V混合動(dòng)力客車(chē)正式開(kāi)始批量生產(chǎn)，目標(biāo)市場(chǎng)是高檔旅游客車(chē)市場(chǎng)。  

　　目前，歐V混合動(dòng)力客車(chē)已經(jīng)在廣州等大城市獲得用戶(hù)認(rèn)可。產(chǎn)能方面，目前歐V客車(chē)具有雙班生產(chǎn)規(guī)模年產(chǎn)量約5000輛的生產(chǎn)能力。但從總體來(lái)看，自2005年正式銷(xiāo)售以來(lái)，盡管增速較快，但絕對(duì)規(guī)模一直未有突破性增長(zhǎng)，2008年全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量2548輛。未來(lái)混合動(dòng)力將成為公司重要增長(zhǎng)點(diǎn)，總體預(yù)計(jì)福田2009年到2010年大中客車(chē)銷(xiāo)量分別為2800輛和3200輛。大致市場(chǎng)份額為2.47%、3.65%和5.13%左右，排名宇通、金龍、黃海等品牌之后。按照每輛利潤(rùn)5萬(wàn)元估算，則將在2009年給公司貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4200萬(wàn)元。  

　　公司從2003年開(kāi)始進(jìn)入新能源汽車(chē)的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，先后開(kāi)發(fā)了混合動(dòng)力、燃料電池、天然氣等新能源和代用燃料車(chē)輛，實(shí)現(xiàn)了混合動(dòng)力、燃料電池客車(chē)商品化，建立了國(guó)內(nèi)首個(gè)新能源汽車(chē)基地———北京新能源汽車(chē)設(shè)計(jì)制造產(chǎn)業(yè)基地。公司在新能源汽車(chē)方面的主要優(yōu)勢(shì)在于先行一步，開(kāi)發(fā)出了符合市場(chǎng)需求的、運(yùn)行可靠的新能源汽車(chē)產(chǎn)品。  

　　預(yù)計(jì)公司2009-2010年每股收益分別為0.53元、0.57元，估值相對(duì)合理的區(qū)間為14.30-17.65元，考慮到公司后期業(yè)績(jī)提升空間，尤其是公司真正的盈利增長(zhǎng)將體現(xiàn)在2010年以后，維持公司股票“推薦”的投資評(píng)級(jí)。